HI Numen Credit Fund
HI Numen Credit Fund
Obiettivo del fondo
Il fondo ha un obiettivo di ritorno annualizzato di medio periodo del 4% con una volatilità annualizzata attesa del 3,5-4%.
Commento del gestore
Rendimento Mensile: il rendimento del fondo a Settembre è stato pari a +1,49%. I titoli di Stato argentini hanno guadagnato l’1,1%, in quanto le obbligazioni hanno recuperato la perdita del mese precedente, e il tema continua ad attrarre nuovi investitori dato il potenziale di ristrutturazione e quello proveniente dai mercati delle materie prime e dell’agricoltura. Tuttavia, abbiamo deciso di incassare alcuni profitti su questa posizione poiché i sondaggi sulla popolarità e sul sostegno di Milei iniziano a indebolirsi e la timida ripresa economica di agosto non è proseguita a Settembre. Riteniamo che ci siano ancora molti fattori e catalyst positivi, ma temiamo che i premi al rischio dovuti all’incertezza politica possano aumentare e che le opzioni di rifinanziamento delle scadenze del prossimo anno rimangano difficili. Il nostro posizionamento macro ribassista ha generato un guadagno dello 0,5%, ma è stato in gran parte compensato dalle perdite sul nostro portafoglio lungo high yield e finanziari subordinati, e da alcune piccole correzioni sulle special situations. Infine, abbiamo registrato un guadagno dello 0,4% sui titoli di Stato a breve termine con leva, dove abbiamo preso profitto sull’intera posizione, poiché il mercato ha già completamente prezzato l’azione di riduzione dei tassi delle banche centrali rispetto a quanto le combinazioni di lavoro e inflazione possano giustificare al momento, mentre le elezioni statunitensi potrebbero portare una maggiore volatilità sui tassi, a nostro avviso, per non parlare di una probabile escalation del conflitto in Medio Oriente e della relativa spirale inflazionistica dei prezzi del petrolio.
Outlook: siamo completamente fuori dalle obbligazioni a breve termine perché il mercato sta valutando in modo troppo aggressivo il futuro percorso di riduzione dei tassi delle banche centrali. L’inflazione è in discesa e siamo scettici circa l’impulso all’attività economica derivante dallo stimolo della Cina e incerti sulle prospettive di crescita degli Stati Uniti dopo le elezioni, ma lo stress del mercato obbligazionario potrebbe tornare presto, data la dinamica della spesa fiscale. Nel complesso, riteniamo che l’attuale livello elevato di spesa fiscale globale, l’aumento degli investimenti necessari per le guerre e la transizione energetica manterranno i tassi in un range bound, con un livello minimo molto più alto rispetto a prima del Covid. Preferiamo aspettare un punto di ingresso migliore, che potrebbe arrivare in prossimità delle elezioni statunitensi, o con un’impennata del prezzo del petrolio dovuta al continuo aumento delle tensioni in Medio Oriente, dove vediamo troppi interessi a sostegno di un’escalation (e di un conseguente aumento dei prezzi del petrolio). Il nostro portafoglio è ora per lo più allocato su nomi ad alto carry che ci piacciono, attraverso un portafoglio molto diversificato di titoli finanziari subordinati europei e corporate high yield che godono di una combinazione di catalyst definiti e di solidi profili di credito per raccogliere il carry in attesa che gli eventi macro si manifestino e ci offrano nuove opportunità. L’unica nostra posizione in sovrappeso è quella dei titoli di Stato argentini, dove abbiamo anche preso parzialmente profitto, ma dove vediamo ancora un sostanziale upside e un profilo relativamente asimmetrico in termini di fattori d’investimento, data la ricca esposizione alle materie prime e la distanza geografica dell’Argentina, che rappresentano un vantaggio nell’attuale contesto geopolitico.
Video
Dati del fondo
Società di gestione
Hedge Invest SGRp.A.
Gestore
Filippo Lanza – Numen Capital LLP (Gestore delegato agli investimenti)
Valuta
EUR
Investimento minimo
10.000 classi D e DM2
100.000 classe I2
La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.
Investimenti successivi
1.000 classi D e DM2
50.000 classe I2
La classe DM2 è riservata a investitori istituzionali quali gestori di portafoglio discrezionali; assicurazioni; fondi pensione.
Data di partenza del fondo
Ottobre 2012
Sottoscrizione
Settimanale (ogni venerdì)
Riscatto
Settimanale (ogni venerdì)
Periodo di preavviso
2 giorni – entro le ore 14.00 Irish time
Commissione di gestione
1,75% classe D – R;
1,50% classe I2 – I;
1,30% classe DM2;
1,00% classe DM;
Solo per le classi D: 0,20% di service fee
Commissione di incentivo
20% con HWM assoluta classe D – DM2 – I2;
15% con HWM assoluta e sopra Hurdle Rate (Weekly Euribor +1%) classe R – I – DM;
Trattamento fiscale
26% (lordista)
Autorizzazione SGR
Banca d’Italia, 27 Aprile 2001
Autorizzazione del fondo
5 ottobre 2012
Depositario
J.P. Morgan Bank (Ireland) plc
Società di revisione
KPMG (Ireland)
ISIN
Classe EUR D: IE00BLG31403 (aperta)
Classe USD D: IE00BLG31627 (aperta)
Classe CHF D: IE00BLG31510 (aperta)
Classe GBP D: IE00BVFNJZ81 (aperta)
Classe EUR DM2: IE00BLG31064 (aperta)
Classe USD DM2: IE00BLG31288 (aperta)
Classe CHF DM2: IE00BLG31171 (aperta)
Classe GBP DM2: IE00BLG31395 (aperta)
Classe EUR I2: IE00BLG30Y36 (aperta)
Classe USD I2: IE00BV0L8052 (aperta)
Classe GBP I2: IE00BLG30Z43 (aperta)
Classe EUR Super I IE00BKPSSV56 (aperta)
Classe EUR R: IE00B59FC488 (chiusa)
Classe EUR I: IE00B4ZWPV43 (chiusa)
Classe EUR DM: IE00B7C3TR53 (chiusa)
Bloomberg
Classe EUR D: HINCFEF ID
Classe USD D: HINCFUD ID
Classe CHF D: HINCFCD ID
Classe GBP D: HINGBPD ID
Classe EUR I2: HINCEI2 ID
Classe USD I2: HINUSI2 ID
Classe GBP I2: HINCGI2 ID
Classe EUR DM2: HINEDM2 ID
Classe USD DM2: HINUDM2 ID
Classe CHF DM2: HINCDM2 ID
Classe GBP DM2: HINGDM2 ID
Classe EUR Super I: HINCESI ID
Classe EUR R: HINUMCR ID
Classe EUR I: NUMCAEI ID
Classe EUR DM: HINCEDM ID
Prima dell’adesione leggere il Prospectus, Supplement e KID nella sezione “Documenti legali”
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