HI UK Select Fund

Commento del gestore: 

Posizioni Long
La ben documentata carenza di rame e la prospettiva che ciò possa generare un mercato rialzista di lungo periodo per la materia prima hanno sostenuto le nostre posizioni in Glencore e Anglo American. Quest’ultima ha inoltre annunciato una fusione con la società canadese Teck, notizia accolta positivamente dal mercato. L’assenza di ulteriori profit warning da parte di Computacenter è stata ben accolta dagli investitori più cauti, favorendo un rally del titolo. Anche la società italiana di cavi Prysmian ha continuato a salire, poiché gli investitori riconoscono sempre più il valore strategico delle sue competenze nei cavi sottomarini e nei sistemi di monitoraggio, considerati flussi di ricavi a più alto valore aggiunto in un contesto globale meno sicuro.
Nonostante non ci siano stati forti ribassi sul portafoglio long, LSEG ha continuato a mostrare debolezza a causa dei timori legati all’intelligenza artificiale, mentre Flutter ha registrato una modesta presa di profitto dopo il buon andamento iniziato in primavera. Nonostante alcuni commenti positivi da parte dei broker durante il mese, la società globale di imballaggi Smurfit Westrock è rimasta debole, in linea con l’andamento fiacco delle principali materie prime a cui è esposta.

Posizioni Short
Ocado ha continuato a contribuire positivamente al portafoglio short, poiché la sua partnership principale con il gruppo statunitense Kroger è stata messa in discussione nel contesto della ristrutturazione in corso di quest’ultimo. Crescono inoltre i dubbi sulla capacità di Ocado di raggiungere il target di flusso di cassa positivo entro il 2027.
L’area di maggiore difficoltà per il portafoglio short è stata rappresentata dal rimbalzo dei titoli della filiera europea dei semiconduttori, inseriti nel portafoglio durante l’estate ma che hanno registrato un improvviso rally a metà mese in seguito a un lieve miglioramento del sentiment di settore, generando un modesto “short squeeze”. I titoli che hanno penalizzato la performance in quest’area sono stati Siltronic e VAT Group. Abbiamo inoltre sofferto per il comportamento del titolo della società svedese di abbigliamento H&M, che ha superato leggermente le attese e ha visto una reazione molto positiva da parte del mercato.