Hedge Invest Global Fund

Il mese è stato anche abbastanza favorevole per i fondi che adottano un approccio di stock picking privo di bias fattoriali, grazie al ritorno del mercato ai fondamentali con il venir meno della volatilità di marzo legata agli eventi di natura top down relativi al settore delle banche regionali americane e al settore bancario europeo. Fra gli stock picker che mantengono un’esposizione quasi-neutrale al mercato e operano senza bias fattoriali hanno sofferto i due fondi che operano sul mercato giapponese, a causa del contributo negativo della parte corta del portafoglio. La strategia event driven ha prodotto un contributo positivo di 16 bps vs. peso del 17% circa. Quasi tutti i fondi hanno ottenuto una performance soddisfacente, imputabile al rientro degli spread dagli ampi livelli registrati in marzo, oltre che dalla normalizzazione dei mercati che ha consentito un migliore funzionamento delle posizioni nel book delle cosiddette special situations. Unico contributo negativo nel comparto è dipeso dal fondo specializzato sui mercati giapponese e asiatico, dove le condizioni di operatività sono state peggiori per la strategia. I macro/CTA hanno detratto 3 bps vs. peso del 14% circa. Le performance dei fondi che fanno parte di questa categoria sono state molto differenziate, sulla base del loro posizionamento. Ha dato un contributo positivo il fondo specializzato sulle asset class dei Paesi emergenti grazie all’apporto derivante dalle scommesse valutarie e sul reddito fisso. Negativo invece il contributo del fondo specializzato su reddito fisso dei Paesi sviluppati a causa di un posizionamento eccessivamente conservativo legato a una visione negativa a livello macro. Neutrale il contributo del CTA presente in portafoglio. Le strategie sul credito hanno restituito un contributo all’incirca neutrale nel mese (+1bp) vs. un peso dell’11% circa. Positivo l’apporto del fondo che opera sui mercati del credito strutturato in US e del fondo diversificato sui mercati del credito globalmente, mentre negativo il contributo del multistrategy, prevalentemente a causa di specifiche posizioni rialziste nel comparto special situations in portafoglio. Le strategie opportunistiche e di copertura hanno dato un contributo negativo pari a 9 bps nel mese, prevalentemente a causa dell’esposizione opportunistica ai mercati emergenti, in particolare al mercato cinese, e all’indice delle small caps americane. Positivo, invece, il contributo dell’esposizione rialzista all’oro, assunta con finalità di copertura.